玻璃行業(yè):旺季需求與盈利創(chuàng)新高,銀十仍看好。需求端,1-8月玻璃產(chǎn)量增長11.0%,其中8月單月增長15.7%,八月份雖未進入傳統(tǒng)旺季,但出貨量明顯好于預期,企業(yè)庫存環(huán)比下降0.7%,預計9月份庫存將繼續(xù)下降。供給端,9月行業(yè)共新增2條新線,無冷修復產(chǎn)線,冷修停產(chǎn)的比例回落至18.15%,但仍處歷史高位,鑒于這些線的競爭力較弱,短期難以復產(chǎn)。進入九月份,玻璃價格延續(xù)上行的走勢,且中上旬漲勢較為快速,從幅度來看,九月份各地玻璃價格大多上漲2-4元/重箱,目前市場開始進入銀十,預計玻璃價格短期仍將強勢。行業(yè)1-7月收入與利潤總額418億與1.93億元,同比增12.12%與394%,毛利率升至11.86%,創(chuàng)年初以來新高,預計四季度仍將持續(xù)回升。
      行業(yè)重大資訊。水泥行業(yè):1.京津冀地區(qū)不批復新水泥項目;2.化解產(chǎn)能過剩矛盾總體方案將出,審批權進一步下放。玻璃行業(yè):1.南玻A:以9.18億元出售深圳兩條600T/D浮法玻璃生產(chǎn)線;2.福耀玻璃擬發(fā)行H股用于在俄羅斯、美國或歐洲、美洲建設汽車玻璃及浮法玻璃生產(chǎn)基地。
      中投9月組合跑輸行業(yè)指數(shù),10月組合調(diào)入天山股份、調(diào)出祁連山。9月中投組合為北新建材、南玻A、海螺水泥、旗濱集團和祁連山,組合收益率為-2.01%,跑輸建材指數(shù)1.58個百分點。1-9月份組合累計收益率1.32%,跑贏行業(yè)指數(shù)12.94個百分點。10月組合為(括號中為股價催化劑):北新建材(銷量超預期、盈利持續(xù)高位)、南玻A(浮法玻璃持續(xù)漲價、超薄增加亮點)、海螺水泥(華東漲價超預期)、旗濱集團(浮法玻璃漲價)和天山股份(相關政策出臺)。
      風險提示:1.宏觀經(jīng)濟加速下行;2.房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)深入。