2013年市場(chǎng)回顧:2013年玻璃現(xiàn)貨走勢(shì)上基本符合季節(jié)性周期規(guī)律,市場(chǎng)淡旺季特征明顯,玻璃價(jià)格較2012年整體走高,行業(yè)盈利水平大幅提升。然而,由于受 到資金“炒新”、廠庫(kù)拋壓等因素的影響,過(guò)去一年玻璃期貨走勢(shì)呈現(xiàn)明顯的背離,期現(xiàn)價(jià)差存進(jìn)一步收斂的需求。

      成本穩(wěn)中略升:今年以來(lái)玻璃上游燃料市場(chǎng)總體持穩(wěn),石油焦價(jià)格呈趨勢(shì)性下跌,但天然氣和重油價(jià)格穩(wěn)中見(jiàn)漲。長(zhǎng)期來(lái)看,在環(huán)保壓力的日漸增長(zhǎng)下天然氣等清潔燃料將逐步替代傳統(tǒng)煤制燃料。純堿方面,三季度以來(lái)純堿價(jià)格受供求趨緊的影響持續(xù)反彈,較年初漲幅逾20%,對(duì)玻璃生產(chǎn)成本的抬升形成較強(qiáng)的支撐?？傮w來(lái)看,2013年玻璃成本穩(wěn)中略升。

      需求復(fù)蘇放緩,“城鎮(zhèn)化”潛力釋放:受房地產(chǎn)市場(chǎng)整體復(fù)蘇的支撐,2013年玻璃需求明顯回暖,是推動(dòng)玻璃市場(chǎng)整體上行的主導(dǎo)因素之一。2014年,玻璃下游房地產(chǎn)、汽車(chē)、出口等主要消費(fèi)市場(chǎng)或難以延續(xù)今年的高增長(zhǎng),預(yù)計(jì)需求復(fù)蘇力度將有所減弱。明年開(kāi)始隨著城鎮(zhèn)化改革措施的逐步落實(shí),將為玻璃等建材市場(chǎng)長(zhǎng)期釋放需求,為市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行增添驅(qū)動(dòng)力。

      產(chǎn)能密集投放制約行業(yè)景氣度回升:2013年玻璃總產(chǎn)能突破10億重箱,同比增長(zhǎng)14.1%,前11個(gè)月玻璃累計(jì)產(chǎn)量為7.1億重箱,累計(jì)同比達(dá)11.64%。隨著國(guó)家對(duì)產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)調(diào)控的加強(qiáng),產(chǎn)能增速長(zhǎng)期有望回落,但短期政策緊縮預(yù)期或刺激潛在產(chǎn)能集中釋放,供給過(guò)剩壓力將維持高位,將繼續(xù)制約行業(yè)景氣度的回升。

      2014年投資策略:弱勢(shì)中把握周期性投資機(jī)會(huì):我們認(rèn)為,在行業(yè)供需整體處于弱勢(shì)的預(yù)期下,2014年玻璃市場(chǎng)出現(xiàn)單邊走勢(shì)的概率不高,全年總體趨勢(shì)上或更多以寬幅區(qū)間震蕩為主。建議投資者以玻璃需求的季節(jié)性規(guī)律為參考,適時(shí)把握階段性投資機(jī)會(huì)。