摘要:
      玻璃主力合約上半年下跌幅度達到16.9%,相比去年全年的5.36%,跌幅擴大,產(chǎn)能過剩和下游疲軟的雙重壓力迫使廠家進入量價齊跌的降價去庫存周期。全國23.46%的停窯率與歷史最高的26.67%僅一步之遙,上半年新增7條生產(chǎn)線,總產(chǎn)能達到11.35億總箱。
　　政府替代企業(yè)杠桿,中央項目投資彌補房地產(chǎn)下滑比重,華北玻璃產(chǎn)能占比全國產(chǎn)能30.6%,超過華東的28.3%,行業(yè)基準價格集中在河北,湖北區(qū)域,后期價格走勢重點關注兩地價格。
　　廠商維持開工的邊際現(xiàn)貨價格預計850元附近,折合近月的盤面價格在1050附近。新合約更貼近現(xiàn)貨市場,非通用倉單有助于貿(mào)易商。
　　預計下半年10月過后停工檢修生產(chǎn)線將會逐步出現(xiàn),這將有利于行業(yè)加速完成降價去庫存的周期,行業(yè)拐點或在明年上半年出現(xiàn),期間進程取決于政府對于房地產(chǎn)調(diào)控的態(tài)度,以及企業(yè)資金鏈條的緊張程度,我們預計舊合約下半年價格區(qū)間在[1020-1200]附近,考慮到新舊合約的升貼水,也可以擇機買1505拋1506,獲取理論價差。