在歐美日等發(fā)達國家地區(qū)，玻璃已是生活中的主導產品。2017年前三季度我國玻璃產量為5.73億重箱；2018年我國玻璃產能達到9.42億重箱，同比增加3.86%。目前，玻璃行業(yè)呈現(xiàn)寡頭壟斷格局。以下是玻璃市場投資分析。

　　玻璃行業(yè)有些分析部分與水泥行業(yè)類似，浮法玻璃產能擴張也逐步趨于平穩(wěn)，行業(yè)供給增速自2015年以來快速下滑，并于2017年達到歷史低點至3.16%，預計增速有望繼續(xù)下行。玻璃市場分析，供給需求增速總體變動將趨于平穩(wěn)，供給向下概率大，供求軋差也有望逐步收斂。

　　2018年，我國玻璃產能達到9.42億重箱左右，同比增加3.86%，以國家統(tǒng)計局公布的產量口徑看，大概到8.4億重箱，同比增加6.32%。玻璃市場投資分析，由于玻璃行業(yè)市場價格比較好，盈利情況非常好，很多新建產能和冷修、復產產能比較高。但很多到期的生產線延緩了冷修停產時間，一增一減造成2018年產量增速從國家統(tǒng)計局口徑看是比較高的。隨著市場價格平穩(wěn)，預計2019年全年產能和產量都有5%左右的減速。從供需情況看，2019年玻璃現(xiàn)貨市場并不是非常悲觀的主要原因。還在于在產產能的到期冷修以及停產。預計2019年全年玻璃產能是9.1億重箱左右，同比減少3.39%，國家統(tǒng)計局公布的統(tǒng)計口徑是7.95%，同比減少5.35%。

　從下游需求來看，房地產是平板玻璃的主要應用領域，占總需求的75%左右，主要應用于門窗、幕墻、家具等裝飾用品，其次是汽車領域和出口，占比分別約

　　10%和5%左右。由于玻璃與房地產行業(yè)相關程度非常高，所以玻璃銷售與地產共周期。

　　從供給端看，未來產能出現(xiàn)緩慢降低的可能性較大，2019年初由于行業(yè)利潤尚可維持，企業(yè)檢修動能相對較低，但隨著后期需求端的逐漸下移，供需矛盾加劇后行業(yè)利潤將出現(xiàn)較大幅度的折損，進而引發(fā)產能的主動收縮，從時間周期上來看，產能過剩問題并不是一朝一夕能夠妥善處理的。

　　2019年，隨著趕工期的結束，下游建筑需求也將重新進入淡季，后期的市場庫存也會相應增加。玻璃市場投資分析，目前全國實際產能利用率約為84%左右，且就廠家目前的生產線投復產計劃來看，明年生產線到期冷修需求較強，但在產業(yè)利潤尚可的前提下，廠家進行大面積停產冷修的概率極小，因而我們判斷2019年的玻璃產能趨勢將高位穩(wěn)定或略有減少；成本方面，由于后市玻璃產能仍將穩(wěn)定高位，對純堿的需求能夠得到持續(xù)，因而其價格方面能夠得到部分支撐，但在玻璃行業(yè)整體趨弱的情況下，這種價格的壓力將逐漸向上傳導，因而純堿上方空間也被鎖住，隨著玻璃價格壓力的向上傳導和遠期產能的逐步下降，純堿價格或也將出現(xiàn)階段性下滑的走勢，另一方面采暖季過后煤炭與石油焦等燃料方面的成本或面臨較大幅度下降，因而后期成本端下移的概率偏大。

　　目前，玻璃生產成本占比較大的兩項，一是原材料，二是能源；原材料主要是純堿、石英砂、石灰石等，不同企業(yè)采購價的差異來自于各自布局能力(不同地區(qū)價格會有些差異)；而玻璃生產和水泥、玻纖不一樣的地方主要來自于能源成本，不像水泥生產都是用煤，玻纖生產都是用天然氣，不同玻璃企業(yè)生產可以用不同的燃料系統(tǒng)；使用不同燃料，生產成本“天然”會有質的差異。同時環(huán)保處理成本也會有差異，更多的環(huán)保投入，生產線上加裝脫硫脫硝等裝置會提升了玻璃企業(yè)的產品成本。

　　總的來說，在行業(yè)產能恢復和下游需求逐漸趨弱的大環(huán)境下，筆者認為玻璃行業(yè)集中度低，龍頭企業(yè)難以拉開和其他企業(yè)的差距的主要原因來自于成本端的“逆向選擇”。以上便是玻璃市場投資分析所有內容了。